Livre de risco taxa de juros opções negociação

Como o amplificador Por que as taxas de juros afectam as opções O Federal Reserve dos EUA deverá aumentar as taxas de juros nos próximos meses. Alterações da taxa de juros afetam a economia global, o mercado de ações. Mercado de títulos. Outros mercados financeiros e podem influenciar fatores macroeconômicos. Uma mudança nas taxas de juros também afeta a avaliação da opção. Que é uma tarefa complexa com múltiplos fatores, incluindo o preço do ativo subjacente. Preço de exercício ou de exercício. Tempo de expiração. Taxa de retorno livre de risco (taxa de juros). volatilidade. E rendimento de dividendos. Salvo o preço de exercício, todos os outros fatores são variáveis ​​desconhecidas que podem mudar até a expiração das opções. Qual taxa de juros para opções de preços É importante entender as taxas de juros de vencimento corretas a serem usadas nas opções de preços. A maioria dos modelos de avaliação de opções, como Black-Scholes, usam as taxas de juros anualizadas. Se uma conta com juros está pagando 1 por mês. Você recebe 112 meses 12 de juros por ano. As conversões corretas da taxa de juros em diferentes períodos de tempo funcionam de forma diferente de uma multiplicação (ou divisão) de escala simples para cima ou para baixo das durações do tempo. Suponha que você tenha uma taxa de juros mensal de 1 por mês. Como você pode convertê-lo em taxa anual Neste caso, tempo múltiplo 12 meses1 mês 12. 1. Divida a taxa de juros mensal em 100 (para obter 0.01) 2. Adicione 1 para ele (para obter 1.01) 3. Levante-o para o Poder do tempo múltiplo (ou seja, 1.0112 1.1268) 4. Subtrair 1 dele (para obter 0.1268) 5. Multiplicá-lo por 100, que é a taxa de juros anual (12.68) Esta é a taxa de juros anualizada a ser usada em qualquer modelo de avaliação Envolvendo taxas de juros. Para um modelo de preços de opções padrão como o Black-Scholes. São utilizadas as taxas de tesouraria de um ano sem risco. (Veja relacionado: Modelo de avaliação da opção Black-Scholes e A importância das taxas do Tesouro dos EUA.) É importante notar que as mudanças nas taxas de juros são infreqüentes e em pequenas magnitudes (geralmente em incrementos de 0,25 ou 25 pontos base apenas). Outros fatores utilizados na determinação do preço da opção (como o preço do subjacente, o prazo de caducidade, a volatilidade e o rendimento de dividendos) mudam com mais freqüência e em maiores dimensões, que têm um impacto comparativamente maior sobre os preços das opções do que as mudanças nas taxas de juros. (Para uma análise comparativa de como cada fator afeta os preços das opções, consulte Análise de sensibilidade para o modelo de preços Black-Scholes). Como as taxas de juros afetam os preços das opções de chamada e de compra Para entender a teoria do impacto das mudanças nas taxas de juros, uma análise comparativa entre estoque Compra e compra de opções equivalentes será útil. Assumimos um trader profissional com dinheiro remunerado com juros para posições longas e recebe dinheiro com juros para posições curtas. Vantagem de juros na opção de compra. A compra de 100 ações de uma negociação de ações em 100 exigirá 10.000, o que, assumindo que um comerciante empresta dinheiro para negociação, levará a pagamentos de juros sobre esse capital. A compra da opção de compra em 12 em um monte de 100 contratos custará apenas 1.200. No entanto, o potencial de lucro permanecerá o mesmo que com uma posição de estoque longo. Efetivamente, o diferencial de 8,800 resultará em poupança de pagamento de juros de saída nesse montante emprestado. Alternativamente, o capital salvo de 8,800 pode ser mantido em uma conta com juros e resultará em juros. Os 5 juros gerarão 440 em um ano. Assim, um aumento nas taxas de juros levará a poupar em juros de saída no valor emprestado, ou a um aumento no recebimento de juros sobre a conta de poupança. Ambos serão positivos para esta economia de posição de chamada. Efetivamente, um preço de opções de chamadas aumenta para refletir esse benefício do aumento das taxas de juros. Desvantagem de juros na opção de venda. Teoricamente, o curto prazo de uma ação com o objetivo de beneficiar de uma queda no preço trará em dinheiro para o vendedor curto. A compra de uma colocação tem um benefício semelhante de queda de preços, mas vem em um custo, já que o prémio de opção de venda deve ser pago. Este caso tem dois cenários diferentes: o dinheiro recebido pelo estoque de curto prazo pode ganhar juros para o comerciante, enquanto o dinheiro gasto em comprar coloca é juros a pagar (assumindo que o comerciante está emprestando dinheiro para comprar puts). Com um aumento nas taxas de juros, o estoque de curto prazo se torna mais rentável do que comprar, já que o primeiro gera renda e o outro faz o contrário. Portanto, os preços das opções de venda são impactados negativamente ao aumentar as taxas de juros. Rho é um padrão grego (um parâmetro quantitativo calculado) que mede o impacto de uma mudança nas taxas de juros em um preço de opção. Ele indica o valor pelo qual o preço da opção mudará por cada 1 mudança nas taxas de juros. Suponha que uma opção de compra tenha um preço atual de 5 e tenha um valor Rho de 0,25. Se as taxas de juros aumentarem em 1, o preço da opção de compra aumentará em 0,25 (para 5,25) ou pela quantidade de seu valor rho. Da mesma forma, o preço da opção de venda diminuirá pela quantidade de seu valor rho. Uma vez que as mudanças na taxa de juros não acontecem com freqüência, e geralmente estão em incrementos de 0,25, o Rho não é considerado um grego primário na medida em que não tem um impacto maior nos preços das opções em comparação com outros fatores (ou gregos como delta gamma. Vega . Ou theta). Como a mudança nas taxas de juros afeta os preços das chamadas e das opções de venda. Tomando o exemplo de uma opção de compra de dinheiro no estilo europeu (ITM) em uma negociação subjacente a 100, com um preço de exercício de 100, um ano para expirar, volatilidade de 25 e uma taxa de juros de 5, o preço da chamada usando o modelo Black-Scholes chega a 12.3092 e o valor do rho da chamada chega a 0.5035. O preço de uma opção de colocação com parâmetros semelhantes chega a 7.4828 e coloca o valor rho é -0.4482 (Caso 1). Agora, vamos aumentar a taxa de juros de 5 a 6, mantendo outros parâmetros iguais. O preço da chamada aumentou para 12.7977 (uma mudança de 0.4885) e o preço de colocação baixou para 7.0610 (alteração de -0.4218). O preço da chamada e o preço de colocação mudaram quase a mesma quantidade que a chamada calculada anterior rho (0.5035) e colocaram valores rho (-0.4482) calculados anteriormente. (A diferença fraccional é devida à metodologia de cálculo do modelo BS e é insignificante.) Na realidade, as taxas de juros geralmente mudam apenas em incrementos de 0,25. Para dar um exemplo realista, altere a taxa de juros de 5 para 5,25. Os outros números são os mesmos que no caso 1. O preço da chamada aumentou para 12.4309 e reduziu o preço para 7.3753 (uma pequena alteração de 0.1217 para preço de chamada e de -0.1075 para preço de venda). Como pode ser observado, as mudanças nos preços das opções de compra e venda são insignificantes após uma mudança de taxa de juros de 0,25. É possível que as taxas de juros possam mudar quatro vezes (4 0,25 1 aumento) em um ano, ou seja, até o tempo de expiração. Ainda assim, o impacto de tais mudanças na taxa de juros pode ser insignificante (apenas cerca de 0,5 em um preço da opção de chamada ITM de 12 e o preço da opção ITM de 7). Ao longo do ano, outros fatores podem variar com muito maiores magnitudes e podem afetar significativamente os preços das opções. Cálculos similares para opções fora do dinheiro (OTM) e ITM produzem resultados semelhantes com apenas alterações fracionárias observadas nos preços das opções após mudanças na taxa de juros. É possível se beneficiar da arbitragem em mudanças de taxas esperadas Geralmente, os mercados são considerados eficientes e os preços dos contratos de opção já são considerados como inclusivos em qualquer mudança esperada. (Veja relacionado: Hipótese do Mercado Eficiente). Além disso, uma mudança nas taxas de juros geralmente tem um impacto inverso sobre os preços das ações, o que tem um impacto muito maior sobre os preços das opções. No geral, devido à pequena variação proporcional no preço da opção devido a mudanças na taxa de juros, os benefícios de arbitragem são difíceis de capitalizar. O preço das opções é um processo complexo e continua evoluindo, apesar dos modelos populares como o Black-Scholes sendo usado por décadas. Diversos fatores influenciam a avaliação das opções, o que pode levar a variações muito altas nos preços das opções no curto prazo. A opção de compra e a atribuição de prémios de opção são impactadas inversamente à medida que as taxas de juros mudam. No entanto, o impacto nos preços das opções é o preço das opções fracionadas é mais sensível às mudanças em outros parâmetros de entrada, como preço subjacente, volatilidade, prazo de expiração e rendimento de dividendos. Dividendos, taxas de juros e seu efeito nas opções de ações. Modelos de preços de opções podem parecer assustadores, os conceitos subjacentes não são. As variáveis ​​usadas para apresentar um valor justo para uma opção de compra de ações são o preço do estoque subjacente, a volatilidade. Tempo, dividendos e taxas de juros. Os três primeiros merecem muito atenção porque têm o maior efeito nos preços das opções. Mas também é importante entender como os dividendos e as taxas de juros afetam o preço de uma opção de compra de ações. Essas duas variáveis ​​são cruciais para entender quando fazer exercicios antecipadamente. Black Scholes não conta para exercícios iniciais O primeiro modelo de opções de preços, o modelo Black Scholes. Foi projetado para avaliar opções de estilo europeu. Que não permitem o exercício inicial. Então Black e Scholes nunca abordaram o problema de quando exercer uma opção antecipada e quanto vale o direito do exercício inicial. Ser capaz de exercer uma opção a qualquer momento deveria teoricamente tornar uma opção de estilo americano mais valiosa do que uma opção de estilo europeu semelhante, embora, na prática, haja pouca diferença na forma como elas são negociadas. Diferentes modelos foram desenvolvidos para avaliar com precisão as opções de estilo americano. A maioria destas são versões refinadas do modelo Black Scholes, ajustadas para levar em consideração dividendos e a possibilidade de exercícios iniciais. Para apreciar a diferença que esses ajustes podem fazer, primeiro você precisa entender quando uma opção deve ser exercida com antecedência. E como você saberá isso Em poucas palavras, uma opção deve ser exercida cedo quando o valor teórico das opções é de paridade e seu delta é exatamente 100. Isso pode parecer complicado, mas quando discutimos os efeitos que as taxas de juros e os dividendos têm nos preços das opções , Eu também apresentarei um exemplo específico para mostrar quando isso ocorre. Primeiro, vamos analisar os efeitos que as taxas de juros têm nos preços das opções e como eles podem determinar se você deve exercer uma opção de venda antecipadamente. Os efeitos das taxas de juros Um aumento das taxas de juros impulsionará os prêmios de chamadas e causará a redução dos prêmios. Para entender o porquê, você precisa pensar sobre o efeito das taxas de juros ao comparar uma posição de opção para simplesmente possuir o estoque. Uma vez que é muito mais barato comprar uma opção de compra do que 100 ações do estoque, o comprador de chamadas está disposto a pagar mais pela opção quando as taxas são relativamente altas, uma vez que ele ou ela pode investir a diferença no capital necessário entre as duas posições . Quando as taxas de juros estão caindo constantemente em um ponto em que o objetivo do Fed Funds é de cerca de 1,0 e as taxas de juros de curto prazo disponíveis para os indivíduos são de cerca de 0,75 a 2,0 (como no final de 2003), as taxas de juros têm um efeito mínimo sobre os preços das opções. Todos os melhores modelos de análise de opções incluem taxas de juros em seus cálculos usando uma taxa de juros livre de risco, como as taxas do Tesouraria dos EUA. As taxas de juros são o fator crítico na determinação de se exercer uma opção de venda antecipadamente. Uma opção de compra de ações torna-se um candidato de exercícios antecipados sempre que os juros que poderiam ser obtidos com o produto da venda do estoque no preço de exercício são grandes o suficiente. Determinar exatamente quando isso acontece é difícil, pois cada indivíduo tem custos de oportunidade diferentes. Mas isso significa que o exercício antecipado para uma opção de colocação de ações pode ser ideal a qualquer momento, desde que o interesse ganho se torne suficientemente grande. Os efeitos dos dividendos É mais fácil identificar como os dividendos afetam o exercício precoce. Os dividendos em dinheiro afetam os preços das opções por meio do efeito sobre o preço do estoque subjacente. Como o preço das ações deverá cair pelo valor do dividendo na data do ex-dividendo. Dividendos em dinheiro elevados implicam menores prêmios de chamadas e maiores prémios de compra. Enquanto o preço das ações em si geralmente sofre um único ajuste pelo valor do dividendo, os preços das opções antecipam os dividendos que serão pagos nas semanas e meses antes de serem anunciados. Os dividendos pagos devem ser levados em consideração ao calcular o preço teórico de uma opção e projetar seu provável ganho e perda ao representar uma posição gráfica. Isso também se aplica aos índices de ações. Os dividendos pagos por todas as ações nesse índice (ajustado para cada peso de estoque no índice) devem ser levados em consideração ao calcular o valor justo de uma opção de índice. Como os dividendos são críticos para determinar quando é ótimo exercer uma opção de compra de ações antecipada, tanto os compradores quanto os vendedores de opções de compra devem considerar o impacto dos dividendos. Quem possui o estoque a partir da data do ex-dividendo recebe o dividendo em dinheiro. Então os proprietários de opções de compra podem exercer opções in-the-money antecipadamente para capturar o dividendo em dinheiro. Isso significa que o exercício antecipado faz sentido para uma opção de compra somente se o estoque for esperado para pagar um dividendo antes da data de validade. Tradicionalmente, a opção seria exercida de forma otimizada somente no dia anterior à data do ex-dividendo das ações. Mas mudanças na legislação tributária em matéria de dividendos significam que pode ser dois dias antes, se a pessoa que exerce os planos de compra na realização do estoque por 60 dias para aproveitar o menor imposto sobre dividendos. Para ver por que isso é, vamos ver um exemplo (ignorando as implicações fiscais, pois isso altera apenas o tempo). Diga que você possui uma opção de compra com um preço de exercício de 90 que expira em duas semanas. O estoque atualmente está sendo comercializado em 100 e deverá pagar 2 dividendos no futuro. A opção de chamada é profunda no dinheiro e deve ter um valor justo de 10 e um delta de 100. Portanto, a opção tem essencialmente as mesmas características do estoque. Você tem três possíveis cursos de ação: Não faça nada (segure a opção). Execute a opção com antecedência. Venda a opção e compre 100 ações. Qual dessas escolhas é melhor Se você mantiver a opção, ela manterá sua posição delta. Mas, amanhã, o estoque abrirá o ex-dividendo a 98, após o 2 dividendos serem deduzidos do preço. Uma vez que a opção é de paridade, ela será aberta com um valor justo de 8, o novo preço de paridade. E você perderá dois pontos (200) na posição. Se você exercer a opção antecipadamente e pagar o preço de exercício de 90 para o estoque, descarte o valor de 10 pontos da opção e efetivamente compra o estoque em 100. Quando o estoque é ex-dividendo, você perde 2 por ação quando Ele abre dois pontos mais baixos, mas também recebe o dividendo 2 desde que você já possui o estoque. Uma vez que o 2 prejuízo do preço das ações é compensado pelos 2 dividendos recebidos, você está melhor exercitando a opção do que segurá-lo. Isso não é por causa de nenhum lucro adicional, mas porque você evita uma perda de dois pontos. Você deve exercer a opção cedo apenas para garantir que você se afaste. E a terceira escolha - vender a opção e comprar ações Isso parece muito parecido com o exercício inicial, pois em ambos os casos você está substituindo a opção pelo estoque. Sua decisão dependerá do preço da opção. Neste exemplo, dissemos que a opção é negociada na paridade (10), então não haveria diferença entre o exercício da opção antecipada ou a venda da opção e a compra do estoque. Mas as opções raramente operam exatamente na paridade. Suponha que sua opção de 90 chamadas esteja negociando por mais do que a paridade, digamos 11. Agora, se você vende a opção e compra o estoque, você ainda recebe o 2 dividendo e possui uma ação no valor de 98, mas você acaba com um adicional de 1 que não teria Recolhido se você tivesse exercido a chamada. Alternativamente, se a opção for negociada abaixo da paridade, digamos 9, você deseja exercer a opção antecipadamente, obtendo efetivamente o estoque por 99 mais os 2 dividendos. Portanto, a única vez que faz sentido exercer uma opção de compra cedo é se a opção estiver negociando com ou abaixo da paridade, e a ação será ex-dividendo amanhã. Conclusão Embora as taxas de juros e os dividendos não sejam os principais fatores que afetem o preço das opções, o operador da opção ainda deve estar atento aos seus efeitos. Na verdade, a principal desvantagem que eu vi em muitas das ferramentas de análise de opções disponíveis é que eles usam um modelo Black Scholes simples e ignoram taxas de juros e dividendos. O impacto de não ajustar o exercício antecipado pode ser ótimo, uma vez que pode causar uma opção por subavaliar até 15. Lembre-se, quando você está competindo no mercado de opções contra outros investidores e fabricantes de mercado profissionais. Faz sentido usar as ferramentas mais precisas disponíveis. Para saber mais sobre este assunto, consulte Fatos do Dividendos que você não sabe. Efeito das taxas de juros sobre as opções Efeito das taxas de juros nas opções - Introdução Oh, não, os Feds estão aumentando as taxas de juros de corte O efeito que isso terá nas minhas opções Opções é extremamente Instrumento financeiro complexo quando se trata de preços. As opções, sendo uma forma de instrumento derivado, derivam seu valor de seu bem subjacente, bem como outros fatores externos. De fato, mesmo que o movimento do preço do ativo subjacente seja o principal determinante de um valor de opções, os preços das opções também podem ser afetados por muitos outros fatores, como dividendos, falências e até taxas de juros. Este tutorial de negociação de opções gratuitas deve explorar em profundidade o efeito das taxas de juros nas opções para que você compreenda melhor como os preços das opções se comportam. Efeito das Taxas de Juros em Opções Teóricamente, quando as taxas de juros aumentam, o prêmio das Opções de Chamada aumenta e o prêmio das Opções de Venda cai com todos os outros fatores restantes. Por outro lado, quando as taxas de juros caem, o prémio das opções de chamadas cai e o prémio das opções de compra aumenta. No entanto, na vida real, todos os outros fatores nunca permanecem os mesmos. Todas as outras opções que os gregos afetam os preços das opções e a maioria deles afetam os preços das opções em maior grau do que as mudanças nas taxas de juros, de modo que o efeito das mudanças nas taxas de juros sobre os preços das opções é geralmente insignificante na negociação da vida real e o efeito líquido é muitas vezes o contrário . Como tal, os comerciantes de opções devem prestar mais atenção aos outros fatores de preço, a menos que especificamente criem estratégias de opções em torno de mudanças nas taxas de juros. O que é exatamente a taxa de juros A primeira pergunta para realmente perguntar é o que é exatamente essa taxa de interesse as pessoas estão falando sobre Não há apenas uma taxa de juros na economia existem taxas de juros para empréstimos hipotecários, taxas de juros para depósitos de poupança, taxas de juros para depósitos fixos , Taxas de juros para títulos etc. Então, qual é exatamente essa taxa de juros que influencia o preço das opções? O primeiro erro que a maioria das pessoas faz é assumir que é a taxa de juros que você obtém de colocar seu dinheiro em um banco aqui referido. Então, muitas vezes, as pessoas nos perguntam como o preço das opções é afetado se as taxas de juros no banco aumentar ou diminuir. Essa não é a taxa de juros referida aqui na negociação de opções, mesmo que todas as taxas de juros tendam a se manter na mesma direção ao longo do tempo. A taxa de juros referida em relação aos preços das opções é o que é conhecido como a Taxa de juros livre de risco. Agora, o que exatamente é a Taxa de juros livre de risco É o interesse que você pode obter do seu dinheiro sem risco, o que também representa o custo de oportunidade de colocar seu dinheiro em algum outro lugar. Ao investir em outro instrumento financeiro, como opções ou comprar ações, o comerciante de ações ou o comerciante de opções está renunciando ao interesse livre de risco que eles podem obter em seu dinheiro. A taxa de juros específica utilizada para o efeito no preço das opções é a taxa de juros sobre os títulos do Tesouro ou T-Bills. As contas do Tesouro são títulos do governo dos EUA que representam o retorno livre de risco do seu dinheiro para o prazo específico coberto pelas várias contas de T. A taxa anualmente acumulada continuamente em letras do Tesouro é então levada em consideração no modelo Black Scholes para o cálculo do preço de opções teóricas como as opções Rho grego. Efeito das taxas de juros nas opções de chamadas As opções de chamadas aumentam quando a taxa de juros aumenta e cai quando a taxa de juros cai. Além do fato óbvio de que isso se deve às alterações do componente da taxa de juros (Rho) na fórmula do Modelo de Preços das Opções Black Scholes, qual é a justificativa da vida real para esse efeito. Existem algumas justificativas diferentes para as opções de chamadas mais altas premium quando A taxa de juros aumenta. Tenha em mente que a taxa de juros livre de risco é o custo de oportunidade de investir em outros instrumentos financeiros, como ações ou opções. Quanto maior a taxa de juros, maior o custo de oportunidade de tirar o dinheiro dos títulos e desses instrumentos. Quando as taxas de juros são altas, o custo de oportunidade de comprar ações se torna maior porque os investidores estão perdendo mais juros de T-bills. Isso torna mais atraentes as opções de compra de chamadas em vez das ações. Ao comprar opções de compra em vez das ações, os investidores podem controlar a mesma quantidade de lucros obtidos usando apenas uma pequena fração do dinheiro necessário para comprar as ações reais. Essa demanda ligeiramente maior para opções de chamadas teoricamente justifica por prémios de opções de chamadas ligeiramente superiores, todos os outros fatores permanecendo inalterados (o que novamente nunca é o caso). Efeito das taxas de juros nas opções de chamadas Exemplo Assumindo que a AAPL está negociando em 500 e 30 dias T-bills estão em 0.08. John está segurando 100 ações da AAPL em sua carteira no valor de 50.000. Ao longo do tempo, os T-bills de 30 dias aumentaram para 0,10 e John decide reatribuir o dinheiro que ele possui na AAPL para a segurança dos T-bills, mantendo a exposição a 100 ações da AAPL. AAPLs 30 dias 500 opções de preço de preço de compra estão perguntando em 20. John COMPRA PARA ABRIR um contrato de opções de compra representando 100 ações por um total de 20 x 100 2000 e investe o restante dos 48,000 em 30-T-bills. As maiores opções de compra premium quando a taxa de juros aumenta também é compensação adicional pela perda de juros adicionais incorridos por escritores de opções. Quando um escritor de opções vende opções de compra, eles precisam ter a mesma quantidade de ações no estoque ou ter dinheiro trancado em sua conta como margem. De qualquer forma, o escritor de opções é negado o direito de vender as ações ou reatribuir o caixa para os T-bills de juros mais altos. Essa perda de juros do vendedor é compensada por um prémio de opções mais elevado a ser pago pelo comprador dessas opções de compra. Efeito das taxas de juros nas opções de venda As opções de compra de opções caem quando as taxas de juros aumentam e aumentam quando as taxas de juros cai. Então, qual é a justificativa da vida real para tal efeito, as opções de colocação são substitutos para curtir partes. Quando um investidor compartilha curto, eles recebem dinheiro em sua conta, o que lhes gera juros. No entanto, quando eles compram opções de compra para espelhar a desvantagem, eles não recebem o dinheiro extra no banco e, portanto, perdem os juros. Isso torna a compra de opções de venda quando a taxa de juros aumenta menos atrativa do que o curto prazo das ações. Essa menor demanda teoricamente justifica as opções de venda mais baixas premium quando a taxa de juros aumenta, todos os outros fatores permanecendo inalterados. Por outro lado, quando a taxa de juros cai, as ações em curto-circuito tornam-se menos atraentes do que comprar opções de venda, pois o dinheiro extra não estará gerando tanta receita de juros, portanto, a demanda por opções de venda aumenta juntamente com seu prêmio. Na verdade, os comerciantes de opções profissionais substituem o shorting de ações, levando o que é conhecido como uma posição sintética de ações curtas através da compra simultânea de opções de venda e venda de opções de compra. Isso tem o efeito de simultaneamente aumentar o prémio de opções de venda e diminuir o prémio das opções de compra, reforçando assim o efeito do aumento das opções de compra premium e queda de opções de chamadas premium durante cortes de taxa de juros. Quando você compra opções de venda, o vendedor dessas opções de venda geralmente tem uma posição curta no estoque subjacente que deu ao vendedor o dinheiro que ganha juros na conta à taxa de juros livre de risco. Como tal, quando a taxa de juros aumenta, as opções de opções de venda se ajustam para baixo para neutralizar ganhos adicionais pelo vendedor, de modo que continua a ser um comércio justo entre o comprador e o vendedor sem nenhum dos lados que tenham uma vantagem definitiva desde o início. Efeito das taxas de juros sobre as opções na negociação da vida real À medida que as alterações da taxa de juros afetam o valor extrínseco de uma opção e não o valor intrínseco. Afeta opções com quantidades significativas de valor extrínseco mais. Tais opções estão perto das opções de dinheiro, bem como opções com tempo significativo de expiração, pois contêm mais valor extrínseco do que o dinheiro ou as opções de dinheiro com pouco tempo de expiração (leia mais sobre Opções de Dinheiro). No entanto, na negociação da vida real, uma vez que as taxas de juros aumentam tão lentamente e de forma insignificante, seus efeitos são enterrados pelas flutuações de preços causadas pelas outras opções de gregos. De fato, a volatilidade implícita (Vega) afeta o valor extrínseco muito mais do que as taxas de juros podem e mudam quase todos os segundos, uma opção é negociada. Na negociação da vida real, as mudanças na taxa de juros afetam os preços das ações muito mais do que afetaram os preços das opções. Quando as taxas de juros aumentam, as ações estão sob forte pressão e geralmente diminuem. Essa queda levaria o preço das opções de chamadas para baixo mais do que o ganho em Rho pode compensar e apreciar o preço das opções de venda. Quando as taxas de juros diminuem, os estoques geralmente aumentam e aumentam o preço das opções de compra mais do que a perda na Rho podem compensar e depreciar o preço das opções de venda. Como tal, tomar as taxas de juros em consideração para o preço das opções continua a ser mais uma forma de garantir a integridade da fórmula de preços das opções e pode entrar em jogo em condições extremas, mas em condições normais de negociação, as taxas de juros têm pouco ou nenhum efeito observável sobre os preços das opções. Como tal, os comerciantes de opções, especialmente os iniciantes, não devem estar excessivamente preocupados com o efeito das mudanças nas taxas de juros sobre o preço das opções, a menos que especificamente criem estratégias de opções em torno de mudanças nas taxas de juros.